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FINANZIERUNG, INVESTMENT & ENTWICKLUNG
I
IMPACT INVESTING
Guter Wille allein reicht nicht
und Wohnraum für einkommensschwa-
che Gesellschaftsschichten zu erschließen.
Über die Zeit haben auch Investoren in
den Vereinigten Staaten Interesse an die-
sem Segment gefunden. Denn sobald der
Zyklus eine spätere Phase erreicht, suchen
sie defensivere und weniger korrelierende
Anlagestrategien. Sie investieren ihr Kapi-
tal im Real-Estate-Bereich daher vorder-
gründig außerhalb der Kernmärkte sowie
an unterbewerteten Standorten. Denn
im Gegensatz zu anderen Immobilien-
sektoren sind Projekte für bezahlbaren
Wohnraum gegenüber wirtschaftlichen
Schocks widerstandsfähiger. Das ermög-
licht Investoren in wirtschaftlich unsi-
cheren Zeiten positive Renditen.
Impact Investing braucht
eine auf jedes Projekt
abgestimmte Strategie
Politik und Öffentlichkeit fordern ja
speziell in Deutschland die Branche zu-
nehmend auf, sich dem Thema bezahl-
barer Wohnraum proaktiver zu widmen.
Tatsächlich sind auch bereits zahlreiche
Immobiliengesellschaften in diesem Seg-
ment aktiv. Jedoch bedarf jedes Impact-
Investing-Modell einer lokal differen-
zierten Herangehensweise an die Aufga-
benstellung. Zudem wird in Deutschland
verstärkt eine enge Zusammenarbeit mit
der öffentlichen Hand sowie ein strenger
Kriterienkatalog zu beachten sein.
Während in den USA der Markt-
schwerpunkt bei Projekten für bezahl-
baren Wohnraum auf C- und D-Lagen
sowie wirtschaftlich schwachen Stand-
orten beruht, liegt die Konzentration in
Deutschland auf A- und B-Lagen sowie
wirtschaftlich starken Ballungsräumen,
wie beispielsweise dem Rhein-Main-Ge-
biet. Grund hierfür ist die anhaltende Ur-
banisierung inDeutschland und ein damit
D
ie Vereinigten Staaten gelten als Pi-
onier im Bereich Impact Investing
innerhalb der globalen Immobilien-
branche. Bereits seit Jahrzehnten versucht
man auf diese Weise bezahlbaren Wohn-
raum, so genanntes „Affordable Housing“,
zu schaffen. Vor allem wirtschaftlich
schwache Regionen, wie beispielsweise
der Mittlere Westen und Städte wie De-
troit oder Baltimore, stehen im Fokus.
Damit es gelingt, die Lebensumstände
und die wirtschaftliche Situation einer
Region attraktiver zu gestalten, arbeiten
Behörden und Investoren eng zusammen.
Gemeinsam wird das Ziel verfolgt, ent-
sprechende Projekte zu identifizieren, In-
frastruktur aufzubauen oder zu erneuern
Fotos: Christian Mueller/shutterstock.com; PGIM Real Estate
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Helbig, Marcel; Jähnen, Stefanie
WZB Discussion Paper P 2018-001
Projekte für bezahlbaren
Wohnraum sind vor allem
in Ballungsgebieten
notwendig.
