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Das deutsche System der Unternehmensfinan-
zierung gilt nach wie vor als bankendominiert.
Seit einigen Jahren stehen die Banken jedoch
erheblich unter Druck: Sie mussten einerseits
im Zuge der Finanzkrise hohe Abschreibungen
vornehmen, andererseits werden ihnen auf-
grund der Regularien erhebliche Anforderun-
gen an die Eigenkapitalausstattung und Liquidi-
tätsplanung gestellt. Aus Sicht einer strategi-
schen und nachhaltigen Unternehmensführung
sollten Unternehmer auf eine Diversifizie-
rung ihrer Finanzierungsstruktur achten
,
damit eine gewisse Unabhängigkeit und größt-
möglicher finanzieller Spielraum gewährleistet
sind. Während Crowdfunding, Factoring, Ein-
kaufsfinanzierung oder Sale & Lease Back in
den USA oder Großbritannien längst ein „alter
Hut“ sind, setzen auch deutsche Unternehmen
diese Lösungen zunehmend im strategischen
Finanzierungsmix ein und ergänzen damit in der
Regel den klassischen Hausbankkredit.
Maschinen und Anlagen – interne
stille Reserven heben
Anlässe, um die Finanzierungsstruktur im Un-
ternehmen zu überdenken und breiter aufzu-
stellen, gibt es viele – zum Beispiel Umstruktu-
rierungen, Prozessoptimierungen oder die Vor-
finanzierung von Aufträgen nach einer Sanie-
rung. Für Unternehmen des produzierenden
Gewerbes ist die rein objektbezogene Finanzie-
rungsform
Sale & Lease Back von gebrauch-
ten Maschinen und Produktionsanlagen
eine innovative Möglichkeit der Liquiditäts-
beschaffung
. Viele Betriebe haben enormes
gebundenes Kapital in Form von gebrauchten
Maschinenparks in der Werkshalle stehen.
Beim Sale & Lease Back werden diese verkauft
und direkt zurückgeleast. So wird gebundenes
Kapital im Rahmen einer reinen Innenfinanzie-
rung gehoben und eine schnelle Zufuhr von Li-
quidität ermöglicht, die ohne Covenants flexibel
zur Verfügung steht.
Ablauf der Finanzierung
In der Praxis funktioniert das Verfahren wie
folgt: Zuerst erfolgt eine vorläufige Bewertung
des kompletten Anlagevermögens. Dies kann
entweder im Rahmen der Schreibtischbewer-
tung eines detaillierten Anlage- und Leasing-
spiegels erfolgen oder eines gegebenenfalls
bereits vorliegenden Zeitwertgutachtens. Nach
Abgabe eines indikativen Angebots und dessen
Annahme
erfolgt die gutachterliche Bewer-
tung des Maschinenparks zu Zeitwerten
.
Diese Bewertung bildet die Basis des Sale &
Lease Back-Vertrages. Durchschnittlich dauert
der Vorgang von Erstansprache bis Valutierung
etwa sechs bis acht Wochen. Sale & Lease
Back kann demnach eine schnelle Möglichkeit
der Kapitalbeschaffung sein, welche zudem
ohne Einschränkungen zur Verfügung steht.
Das Finanzierungsvolumen liegt meist zwischen
400.000 Euro bis 15 Millionen Euro, in Einzel-
fällen auch darüber hinaus (vgl. den Ablauf in
der Abbildung 1).
Langfristiger strategischer
Finanzierungsmix nötig
Das Credo für die Unternehmer von morgen
lautet: Es muss eine strategische und möglichst
breit aufgestellte Unternehmensfinanzierung
mit einem Mix aus Modellen und verschiedenen
Geldgebern her, die mittelständischen Unter-
nehmen ausreichende Mittel für verschiedene
Anlässe sichert.
Der Einsatz von Sale & Lease
Back als strategischer
Finanzierungsbaustein
von Carl-Jan von der Goltz
Maturus Finance
Geschäftsführender Gesellschafter
Abb. 1: Ablauf SLB-Finanzierung
CM Mai / Juni 2019
