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Investment & Entwicklung
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Titelthema
Als möglicher Erwerber für die PBBwerden ferner immer wieder
Private-Equity-Gesellschaften genannt wie zum Beispiel Lone
Star, die vor einigen Jahren bei der IKB, der Düsseldorfer Hy-
pothekenbank und der Corealcredit zugegriffen hatte. Grund-
sätzlich wäre allerdings ebenso die Übernahme durch eine
ausländische Bank denkbar. „Wir bekommen fast jeden Monat
Anfragen ausländischer Geldhäuser, die einen Zugang zum
deutschen Immobilienfinanzierungsmarkt suchen, aber sobald
sie die aktuelle Situation analysiert haben, machten bisher alle
einen Rückzieher“, so Schürmann. Deutschland sei, auch was die
Immobilienfinanzierung betrifft, overbanked: zu viele Akteure,
zu niedrige Margen.
Dass der deutsche Immobilienmarkt seine Tücken hat, weiß
auch Pohl. „Doch agiert man in einer Nische, hilft das, akzepta-
ble Erträge selbst in schwierigeren Zeiten zu erzielen“, lautet sein
Rezept. Bei der DeutschenHypothekenbank ist das die Finanzie-
rung von Projektentwicklungen, was vielen Konkurrenten zu ris-
kant ist. Trotzdempeilt man 2015 ein bescheideneres Neugeschäft
von 2,5 bis 3,0Milliarden Euro (2014: 3,6Milliarden Euro) an. Die
Münchener Hypothekenbank überlegt, auchwieder Developer zu
finanzieren – allerdings keine Bauträger, sondern beispielsweise
Shoppingcenterbetreiber, die ein neues Center errichten wollen.
Vertraut mit den Eigenheiten des deutschen Immobilien-
marktes sollte im Prinzip die französische BNP Paribas sein.
Deren Tochter BNP Paribas Real Estate spielt hierzulande als
Immobiliendienstleister eine durchaus beachtete Rolle und ist
auch ein Initiator Geschlossener Immobilienfonds. Nach dem
Erwerb der SEB Asset Management (SEB AM) durch den Kon-
kurrenten Savills kündigte SEB-AM-Chefin Barbara Knoflach
vor einigen Wochen den Wechsel zu BNP Paribas Real Estate
an. Ein Kauf der PBB durch die BNP Paribas wäre zwar denkbar,
würde aber eigentlich nicht zu deren Geschäftsmodell passen,
da sie anders als die ebenfalls französische Natixis kein so sehr
auf die Immobilienfinanzierung fokussiertes Geldhaus ist. Die
Auflage von Kreditfonds hat im letzten Jahr weiter an Dynamik
gewonnen. „Die gibt es inzwischen für alle Risikokategorien – von
konservativ ausgerichtet bis zu Fonds des Mezzanine-Segments“,
weiß Schürmann. Allerdings handle es sich bei Kreditfonds noch
immer um einNischenprodukt mit insgesamt bescheidenemGe-
samtvolumen.
Dass sich an der gegenwärtigen Zinslandschaft in den kom-
menden zwölf Monaten stark etwas ändern wird, halten die
meisten Immobilienbanken für unwahrscheinlich. Ihre Kunden
schätzen die Situation ähnlich ein. Bei Union Investment heißt
es hierzu: „Langfristig vor dem Ablauf von Darlehen finanzieren
wir derzeit nicht um, da wir die Gefahr einer Verschlechterung
der Konditionen gegenüber den Forwardaufschlägen akut nicht
sehen.“
«
Norbert Jumpertz, Staig
„Deutschland ist, auch was
die Immobilienfinanzierung
betrifft, overbanked: zu viele
Akteure, zu niedrige Margen.“
Jörg Schürmann,
Head of Debt Advisory
Germany von JLL
„Etliche Institute sind wieder
in der Lage, mittlere dreistel-
lige Millionenbeträge alleine
auszureichen.“
Arwed Fischer,
Finanzvorstand der
Patrizia Immobilien AG
