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Fußnoten
1
Vgl. Gleißner (2016).
2
Quelle: Euler Hermes Deutschland Niederlas-
sung der Euler Hermes SA.
3
Quelle: BayernLB, Thomson Reuters.
4
Z. B. Gleißner/Mahn (2016).
5
Erfahrungen der Euler Hermes Rating GmbH
in der Entwicklung und Validierung von Rating-
methoden.
Literatur
Gleißner, W. (2016): Bandbreitenplanung, Pla-
nungssicherheit und Monte-Carlo-Simulation
mehrerer Planjahre, in: Controller Magazin, Heft
4, Juli/August 2016, S. 16-23.
Gleißner, W./Mahn, S. (2016): Sind die Ra-
tings der Mittelstands-Anleihen aussagefähig?,
Teil 1, in: KRP – Kredit & Rating Praxis, Heft
4/2016, S. 6-10; Teil 2, in: KRP – Kredit & Ra-
ting Praxis, Heft 5/2016, S. 2-9.
Fazit
Die Veränderungsprozesse an den Finanz-
märkten, die aus der Verschärfung der regu-
latorischen Anforderungen für Banken sowie
aus strukturellen Anpassungen resultieren,
führen zu einem steigenden Interesse mittel-
ständischer Unternehmen an Kapitalmarktfi-
nanzierungen. Durch die stärkere Kapital-
marktorientierung wird es für mittelständi-
sche Unternehmen zukünftig wichtiger, die
Kreditwürdigkeit durch ein externes Rating zu
dokumentieren.
Vor diesem Hintergrund ist die Kenntnis und
Steuerung der entscheidenden Ratingfaktoren
für die Unternehmenssteuerung und das Cont-
rolling zunehmend von Bedeutung. Durch eine
Integration der quantitativen und qualitativen
Ratingfaktoren in die Unternehmenssteuerung
können die Auswirkungen strategischer Ent-
scheidungen auf das Kreditrisiko frühzeitig ana-
lysiert und bewertet werden.
Weitere Rating-Überlegungen / KMU Rating
Die übergeordneten Zielsetzungen der dieser
KMU-Ratingmethodik zugrunde liegenden
Scorecard sind Einfachheit und Transparenz.
Insofern stellen die drei allgemeinen Ratingfak-
toren und die vier Notching-Faktoren keine ab-
schließende Behandlung sämtlicher ratingrele-
vanter Sachverhalte dar. Im Rahmen der Einbe-
ziehung weiterer ratingrelevanter Überlegungen
werden insbesondere die folgenden Faktoren
bewertet:
·
Rechtsstruktur / Externer Einfluss
·
Berichterstattung und Transparenz
·
Ereignisrisiko
·
Einschränkende Faktoren
Auf Basis der Analyse der drei allgemeinen
Ratingfaktoren, der vier Notching-Faktoren so-
wie der Einbeziehung weiterer Rating-Überle-
gungen wird im Rahmen eines formellen Ra-
tingkomitees das abschließende KMU-Rating
vergeben.
Autor
Dipl.-Ökonom Kai Gerdes
ist Direktor und Leiter Analyse bei der Euler Hermes Rating
GmbH. Sein Schwerpunkt liegt in der Bewertung von mittel-
ständischen Unternehmen und Großunternehmen sowie in der
Entwicklung von Ratingmethodiken.
E-Mail:
Abb. 3: KMU-Scorecard
CM November / Dezember 2018
