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-8.2018
institutionelle als auch private Investoren
immer stärker in Immobilienfonds inves
tieren. Allein im ersten Quartal dieses
Jahres strömten 1,7 Milliarden Euro an
frischem Kapital in Offene Publikums
Immobilienfonds. Die Anbieter verfügen
dadurch über so viel Liquidität, dass sie
die verbliebenen gesetzlichen Limits nicht
einmal annähernd ausschöpfen. „Bei den
von uns administrierten Offenen Immo
bilien-Spezialfonds liegt die durchschnitt
liche Kreditquote unter 40 Prozent“, sagt
Schneider.
Bei den Publikumsfonds sind die
Fremdkapitalanteile noch deutlich gerin
ger. „Die durchschnittliche Kreditquote ist
2017 um weitere 40 Basispunkte auf nun
13,6 Prozent gefallen“, sagt Sonja Knorr,
Analystin der Berliner Ratingagentur
Scope. Angesichts der hohen Liquidi
tät greifen die meisten Anbieter bei den
Publikumsfonds nur noch bei Auslands
investments zu Krediten in der jeweiligen
Landeswährung, um damit die Wäh
rungsrisiken zu reduzieren. Beispielhaft
zeigt dies ein Blick auf die Union Invest
ment Real Estate, die ebenfalls Fremdka
pital zur Absicherung gegen Fremdwäh
rungsrisiken einsetzt. „Deshalb liegt die
Finanzierungsquote bei den Fonds am
höchsten, die überwiegend außerhalb des
Euroraumes investieren“, sagt Reinhard
Kutscher, Vorsitzender der Geschäfts
führung. „Der UniImmo: Deutschland
fokussiert sich auf Deutschland und hat
deswegen eine sehr niedrige Finanzie
rungsquote von unter einem Prozent.“
Die durchschnittliche Restlaufzeit der
Darlehen betrage 4,7 Jahre. Hingegen be
trägt die Finanzierungsquote bei dem auf
Europa fokussierten UniImmo: Europa
15,8 Prozent bei einer durchschnittlichen
Zinsbindung von vier Jahren. Der weltweit
investierende UniImmo: Global hat einen
Kreditanteil von 20,7 Prozent, die durch
schnittliche Restlaufzeit der Darlehen be
trägt 3,8 Jahre. Zudem vereinbare Union
Investment in der Regel „feste Zinssätze
über die gesamte Laufzeit eines Darlehens
hinweg“, sagt Kutscher. „Laufende Kredite
sind daher unabhängig vonmöglichen all
gemeinen Zinssteigerungen.“
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Richard Haimann, Neu Wulmstorf
