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INVESTMENT & ENTWICKLUNG
I
GESCHLOSSENE IMMOBILIENFONDS
titutionellen Anlegern offeriert, zu deren
Investitionsstrategien passen“, betont
WealthCap-Geschäftsführerin Gabriele
Volz. Derzeit befinden sich zwei Immo-
bilienfonds für Privatkunden in der Plat-
zierung. Geplant ist, in diesem Jahr einen
weiteren aufzulegen – anvisiertes Eigen-
kapitalvolumen: 120 Millionen Euro. Es
soll in Büroimmobilien gesteckt werden.
NUR WENIGE OPTIMISTEN
Die Patrizia
Immobilien AG zählt ebenfalls zu den
wenigen Optimisten, die 2017 ihr Fonds
geschäft mit Privatanlegern steigern wol-
len. Dort ist seit rund zwei Jahren Andre-
as Heibrock, Geschäftsführer der Patrizia
Grundinvest, für Fondsplatzierungen in
dieser Kundengruppe zuständig. „Prin-
zipiell gut geeignet für diese Anleger-
gruppe sind Fonds, die in Objekte mit
einer breiten Streuung bei Mietern und
Nutzungsarten investieren“, ist Heibrock
überzeugt.
Er verweist auf eine spätestens ab Juni
für eine Fondsplatzierung vorgesehene
Immobilie in Mainz (Eigenkapital: 65
Millionen Euro). Hierbei handelt es sich
um ein Gebäude mit etwa 60 Mietern.
Von der Fläche entfällt rund die Hälfte
auf Büros, andere wichtige Nutzungsarten
sind Praxen sowie imHandelsbereich eine
Apotheke, ein Supermarkt und eine Rei-
nigung.
2017 will Patrizia bei privaten Anle-
gern insgesamt mehr als 100 Millionen
Euro für von ihr aufgelegte Geschlossene
Immobilienfonds mobilisieren, für 2018
sollen es sogar 150Millionen Euro werden
– zum Vergleich: 2015 waren es knapp 80
Millionen Euro.
„Erste viel versprechende Kontakte zu
Banken, Sparkassen und Landesbanken
haben wir geknüpft“, zeigt sich Heibrock
zuversichtlich. Dabei dürfte er von seinen
gutenKontakten in die Sparkassenwelt aus
seiner langjährigen Tätigkeit als Mitglied
der Geschäftsleitung der Real I.S. profi-
D
ie Emissionstätigkeit bei Geschlos-
senen Fonds verharrt auf beschei-
denem Niveau. Mit den im vergan-
genen Jahr aufgelegten Geschlossenen
Immobilienfonds wollen die Initiatoren
laut Scope bei Investoren gut 800 Milli-
onen Euro Eigenkapital einsammeln. Das
entspricht einemPlus beimprospektierten
Eigenkapital von fast 25 Prozent gegen-
über 2015. Dennoch ist die Freude in der
Branche verhalten. Zumal in diesem Jahr
kaumweitere Zuwächse zu erwarten sind,
obwohl einige Emissionshäuser wie etwa
Patrizia ihre Aktivitäten, auch im müh-
samen Fondsgeschäft mit Privatanlegern,
ausweiten wollen.
„Das 2016 emittierte Eigenkapital
macht weniger als 15 Prozent dessen aus,
was Offenen Immobilienpublikumsfonds
mit 6,5 Milliarden Euro im selben Zeit-
raum zufloss“, bilanziert Sonja Knorr,
Leiterin der Immobilienfondsanalyse bei
Scope. 2012, ein Jahr vor Inkrafttreten
des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB),
summierte sich das emittierte Eigenkapi-
tal Geschlossener Immobilienfonds nach
Angaben von Scope noch auf 4,2 Milliar-
den Euro.
„Viele Emissionshäuser tun sich nach
wie vor schwer, vor allem für private
Investoren auf Basis des Kapitalanlage
gesetzbuches neue Fonds zu konzipie-
ren“, stellt Sonja Knorr fest. Nicht nur
regulatorische Hürden – zur Auflage von
Geschlossenen Fonds ist zumBeispiel eine
Kapitalverwaltungsgesellschaft vonnöten
– bremsen das Geschäft, sondern auch,
dass bei vielen Vertrieben Geschlossene
Fondsprodukte nicht sonderlich hoch im
Kurs stehen.
STARKE VERTRIEBSPARTNER SIND TRUMPF
Besser dran ist, wer einen starken
Vertriebspartner an seiner Seite hat,
wie WealthCap mit der Konzernmutter
HypoVereinsbank. „Es ist wichtig, dass
Fonds, egal ob man sie privaten oder ins
Optimismus verzweifelt gesucht
Das Kapitalanlagegesetzbuch
hat eine Zeitenwende für Ge
schlossene Immobilienfonds
eingeläutet. Initiatoren haben
einer Analyse von Scope zu
folge immer noch Probleme,
sich auf die neuen Vorgaben
zur Auflage von Immobilien
fonds, gerade für Privatanle
ger, einzustellen.
PROSPEKTIERTES EIGENKAPITAL
IMMOBILIENFONDS
*
in Mio. Euro
*
Vor der Regulierung durch das KAGB
(Juli 2013): Höhe des prospektierten
Eigenkapital-Volumens setzt sich
aus den Vermögensanlagen gemäß
VermAnlG zusammen.
Nach der Regulierung durch das
KAGB (ab 2014): Prospektiertes
Eigenkapital-Volumen bezieht sich in
der Grafik nur auf die Publikums-AIF.
4200
2012
Quelle: Scope
817
2016
664
2015
740
2014
1371
2013
