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CM Controller magazin 6/04 - Georg Stadtmann / Markus Wissmann
lei s tung 21 , 8 %. Für 1 9 9 9 / 2 0 0 0 ergibt
sich eine Relation von ca. 19,7 %. Abso–
lut ha t sich dieser Kostenblock von 19,1
M i o . € auf 28,1 M i o . € e rhöh t .
Den zwei ten wesen t l i chen Kostenblock
stellt die Position „sons t ige bet r iebl iche
Aufwendungen" d a r Vom Geschäftsjahr
1 9 9 9 / 2 0 0 0 bis zum Geschäftsjahr 2 0 0 2 /
2 0 0 3 ha t sich diese Position von 25 , 9
Mio. € auf 52 , 5 Mio. € me h r als ver–
doppe l t . Somi t wird deut l ich, d a s s
zwe i
Kostentreiber aus gemach t we rden
kön
nen; Dies sind zum einen die GuV-Positio-
nen
Personalaufwand und Abschrei–
bung en .
Diese Position spiegel t wi de r
d a s s Boruss ia Do r tmund in erhebl i chem
Ma ß e in neue Spieler inest ier t ha t (Tab.
3), wa s en t sp r echende Geha l t szahlungen
und Abschr e i bungen auf die akt ivier ten
Transferzahlungen nach sich zog.
Saison
Zugänge
Transfer
in Mio. €
Abgänge
Transfer
in Mio. €
2000/2001
Heinrich
4,1 Barbarez
3,5
Laux
0,2
Metzelder
0,2
Oliseh
6,1
Rosicky
12,5
2001/2002
Koller
10,7 Neriinger
6,0
Ewerthon
7,1
Kehl
3,2
Amoroso
25,5
2002/2003
Frings
8,5 Kringe
0,05
Fernandez
1,5
2003/2004 Jensen
1,25 Lehmann*
6,0
Summe
80,85
15,55
Quelle; Kicker (verschiedene Ausgaben) und Bild 23.12.2003, S. 13,
'Schätzung
Insbesonde r e die Aufwendungen für Wer–
bung , u . a . Agenturprovi s ionen sowi e Ko–
s t en für den Spielbetrieb, im Wesentli–
c h e n a l so woh l Kos ten de r St adion–
bewi r t schaf tung , s ind für den Anst ieg
verantwor t l ich. Inwiewei t diese Kosten
in der kurzen Frist als „fix" zu be t r ach t en
sind, ist für den ex t e rnen Bet rachter nicht
ersichdich. Borussia Do r tmund führt in
ihrer Ana lyse der Geschäf t sentwicklung
für d a s Geschäf tsjahr 2 0 0 2 / 2 0 0 3 aus ,
d a s s di e Kos t en de r S t a d i onb ewi r t –
scha f t ung i nsbe sonde r e au s d em geän–
de r t en Nu t zungsve r t r ag mi t der West–
falens tadion Do r tmund GmbH & Co. KG
resul t ier t . Die Kommand i t an t e i l e an die–
ser Gesellschaft wa r en von Borussia Dort–
mu n d mi t Wi rkung z um 1.1.2003 an die
Molsiris GmbH & Co. KG ve r äuße r t wor–
den (vgl. Borussia Do r tmund 2 0 0 2 / 2 0 0 3 ,
S. 2 5 / 2 6 ) .
Da d i e s e
T r a n s –
a k t i o n
n a c h Ab–
l auf
v o n
s e c h s Mo–
n a t e n de s
Geschäf t s –
jahres statt–
fand, ist ein
w e i t e r e r
Ko s t e n a n –
s t i e g
für
die Zukunft
zu e rwa r –
t en .
7äbe//e
3: Spielertransfers seit Börsengang
Die größ t e Veränderung ha t es jedoch in
der GuV-Position „sonst ige bet r iebl iche
Aufwendungen" gegeben. Somit erscheint
es sinnvoll, diese Position genaue r zu
analys ieren. Die Zu s amme n s e t z ung der
sons t igen bet r iebl ichen Aufwendungen
für die gewäh l t en Vergleichszei tpunkte
kann der Tabelle 4 e n t n omme n werden .
B o r u s s i a
Do r t mu n d
führt in ih–
rer Ad-hoc
Mi t tei lung hins ichdich de r Neuo r dnung
der Betei l igungsverhäl tni sse der West–
falens tadion Do r tmund GmbH & Co. KG
au s , d a s s bis z um 31 . 12 . 2017 durch–
schni t t l ich mi t einer j ähd i chen Belas tung
von 12,6 Mio. € sowi e kompens i eren–
d e n Me h r e i n n a hme n u n d Zinserspar –
n i s sen von 16,2 Mio. € pro Jahr, al so
mit
2002/2003
inT€
1999/2000
inT€
Veränderung Veränderung
in T€
in %
Spielbetrieb
22.534
10.614
11.920
112,3 %
Werbung
20.758
6.032
14.726
244,1 %
übrige
9.255
9.247
8
0,1 %
Summe sonstiger
betrieblicher Aufwand
52.547
25.893
26.654
102,9%
Quelle: Borussia Dortmund (2002/2003), S. 73 sowie Borussia Dortmund (2000), S. 112
Tabelle 4: Sonstiger betrieblicher
Aufwand
ca. 3,6 Mi o . € zusä t z l i chen Er t rägen pro
jähr zu r echnen sei (Vgl. Borussia Dort–
mund , 2002) . Diese von der Gesellschaft
e rwa r t e t e pos i t ive Wi rkung auf die zu–
künft ige Er t ragslage sche int mome n t a n
noch ni cht Eingang in die Erwar tungs–
bi ldung der Kapi t a lmarkt t e i lnehmer mi t
e i nem en t s p r e chenden Anst ieg de s Ak–
t i enkur ses , gefunden zu h a b e n .
2.3 Alduelle Entwicidung
Durch die Veröf fendichung de r Halb–
j ahresbi l anz (27.02.2004) von Boruss ia
Do r tmund ist d a s Ma n a g eme n t gezwun–
gen worden , Farbe zu bekennen und da s
Au sma ß de s Mi l l ionenlochs bekann t zu
geben , welches die Nichtqualifikation zur
Champ i ons League und d a s frühe Aus im
UEFA-Cup in die Bilanz ger i ssen ha t . Am
Ende verbleibt ein Halbjahresver lus t in
Höhe von 29 , 4 Mio. € , Somi t zeigt sich,
d a s s die lournal i s ten von Kicker und Süd–
d e u t s c h e r Ze i t ung kor rekt ge a r be i t e t
haben und die prognos t i z i er t en Zahlen
keine Ho r r o rmä r chen wa r e n . Folglich
zeigten sich die F i nanzma r k t ak t eu r e von
de r veröf fent l ichten Ha l b j ah r e sb i l anz
a u c h we i t gehend unb e e i nd r u c k t . Der
Börsenkurs der BVB Aktie wi es soga r eine
gewi sse Aufwä r t s t endenz auf, wa s dar–
auf schl ießen lässt , da s s die Finanzmarkt –
ak t eu r e ein we i t aus g r öße r e s Fiasko er–
wa r t e t ha t t en .
Erstaunlich ist, das s die erhebl ichen Veriu-
ste von Dor tmund nicht zu einer Bilanz–
verkürzung geführt haben. Normalerweise
sollte man bei einem „hochliquiden" Un–
t e rnehmen , welches mehr als 70 Mio. €
im Umlaufvermögen - in Form von Wert–
papieren, Kassenbes tand und Guthaben
bei Kreditinstituten - bilanziert, davon
ausgehen , da s s ein Vertust in Höhe von
29,4 Mio, € auch Spuren im Kassenbe–
s t and hint edassen sollte. Dies ist aber in–
t eressant erwe i se nicht der Fall. Die fehlen–
den Einnahmen wurden näml ich nicht
übe r die Kasse, sondern übe r zusätzl iche
Verbindlichkeiten in Höhe von 39,3 Mio.
€ finanziert. Dies lässt die Frage auf–
kommen , wa r um die Einnahmevedus t e
über zusätzl iche Schuldenaufnahmen
finanziert wurden:
• Ist der Sollzins, den Do r tmund für die
zusä t z l i chen Kredite zu zahl en ha t ,
t a t sächl i ch ger inger als die Haben–
z i ns en für d a s Gu t h a b e n be i d e n
Kredi t inst i tuten?
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