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äqualen Monte Carlo VaR Tools ist dann un–
problematisch und führt schnell zu brauch–
baren Ergebnissen.
Kritische Analyse des
Risikomanagementprozesses
Bei all diesen Argumentationen darf nicht ver–
gessen werden, das Verständnis dieser Metho–
den und Modelle bei den Empfängern und da–
mit Entscheidern sicherzustellen.
Unabhängig von der quantitativen Risil<o-
analyse mit dem VaR darf die qualitative
Risikol<omponente nicht vernachlässigt
werden^'^. Die MaRisk konkretisieren diese
qualitativen Mindestanforderungen an das Risi–
komanagement. Rückblickend muss jedoch
festgehalten werden, dass diese nicht immer
umgesetzt wurden. Banken investierten zu viel
im Subprime Markt - nur auf Basis externer Ra–
tings und ohne die Produkte wirklich zu durch-
dringen. Rein mathematisch führten die ABS
Konstrukte in der Risikomessung zu einer Diver–
sifikation. Nur das qualitative Risikomanage–
ment hätte hier frühzeitig die Risiken erkennen
können.
Somit lassen sich mehrere Handlungsimplika–
tionen ableiten. Quantitative Modelle müssen
kritischer im Hinblick auf ihre Annahmen un–
tersucht werden Die Tatsache, dass Märk–
te i l l iquide werden können, ist in den
klassischen Kredi tr isikomodel len nicht
implementiert. Der wohl wichtigste Punkt ist
jedoch der Umgang mit dem errechneten Ri–
siko. Die Zahl ist als Unterstützung für den
qualitativen Managementprozess zu verste–
hen. Ein blindes Verlassen auf das Ergebnis
kann und darf nicht den qualitativen Manage–
mentprozess ersetzen. Den Entscheidungs-
prozess auch auf andere Dinge als die reine
Risikomessung zu tokussieren, ist meist kom–
plexer als die Implementierung eines Risiko–
messsystems,
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Fussnoten
'VgL Rolfes (1999), S. 29.
^Vgl. Schierenbeck (2001), S. 256.
•Vgl. für Kapitel 2 und
3
insbesondere Reuse
(2006.07), S. 366 ff. und Reuse (2008), S. 325
ff.
"in Anlehnung an Schierenbeck (2001), S. 17,
^ gL Rolfes 1999, S.120.
% \ . Rolfes 1999, S. 120 und Bühler/Korn/
Schmidt 1998, S. 68ff.
'vgl . Abb. 1.
^In Anlehnung an Rolfes (1999), S. 124.
^ g l . für Kapitel 2 und 3 insbesondere Reuse
(2006.07), S. 366 ff. und Reuse (2008), S. 325
ff.
^°So z.B. erläutert in Heri/Zimmermann (2001),
S. 1001; Schierenbeck (2001), S. 20 und 63.
" i n Anlehnung an Schierenbeck (2001), S.281;
Grundke (2008), S. 538. Ansatz ist hier ein
wertorientiertes Modell.
'^Vgl. Schierenbeck (2001), S. 280f.
^^g l . Brealey/Myers (1996), S. 247 ff,
^'Vgl, u,a. Schierenbeck (2001), S. 295.
^^/gl. Bröker/Lehrbass (2001), S. 778 ff.
^^In Anlehnung an Schierenbeck (2001), S. 295
und Bröker/Lehrbass (2001), S. 780.
^'in Anlehnung an Rolfes (1999), S. 23 und
Standard and Poor's (2004), S. 11.
^ % l . Schierenbeck (2001), S. 283.
^ ^g l . Morton (1974).
^°Garside/Stott/Strothe (1999), S. 195,
In Anlehnung an Garside/Stott/Strothe (1999),
S,198.
^^Vgl. Bühler/Korn/Schmidt (1998), S. 68f.
^ \ g l . Frere/Reuse/Svoboda (2008), S. 23 und
28.
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