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magazin 1/99
3. 2 Vorstellung DIGEBO HOTEL &
FUN GmbH
Bei der DIGEBO HOTEL & FUN GmbH han–
delt es sich um ein Vier-Sterne-Hotel im
SiJden des Grazer Stadtrandes.
Zugehörig zum Hotei befindet sich auf
dem Betriebsgrundstück ein Freizeitpark
mit diversen Vergnügungsangeboten
(Karussells, Schießbuden, etc.).
Anlaß der Bewertung ist ein möglicher
Verkauf der Unternehmungsanteile von
Gesellschafter X an Gesellschafter Y.
Das Institutsprojekt nimmt bezugneh–
mend auf die „Funktionale Unterneh–
mungsbewertung" eine Beratungs–
funktion ein, mit dem Ziel der Ermittlung
von Entscheidungswerten (Grenzpreisen).
Ziel der Unternehmungsbewertung ist
die Erstellung eines unabhängigen uni–
versitären Gutachtens, das im Auftrag
der DIGEBO HOTEL & FUN GmbH erstellt
wird und das Ziel verfolgt, den realisti–
schen Wert der Unternehmung darzu–
stellen.
4. VORGEHENSWEISE
4.1 Unternehmungsanalyse
Eine wesentliche Grundlage für die Pro–
gnose der Unternehmungserträge bildet
die Vergangenheitsanalyse, denn ohne
Kenntnis der Lage in der Vergangenheit
und Gegenwart ist eine Planung der
Zukunftserfolge grundsätzlich nicht
durchzuführen. Ziel derUnternehmungs-
analyse soll es sein, ein umfassendes
Datenmaterial zu erheben, aus dem ein
Stärken-Schwächen-Profil der Unterneh–
mung abgeleitet werden kann.
Bei der im Rahmen der Bewertung er–
stellten Unternehmungsanalyse wird auf
zwei Schwerpunkte eingegangen:
• Derzeitige Situation der Unter–
nehmung
• Analyse der Jahresabschlüsse
4 . 1. 1
Derzeitige Situation der Unter–
nehmung
Der Inhalt über die derzeitige Situation
der Unternehmung ist nicht zukunftsori–
entiert und umfaßt folgende Punkte:
a) Untemehmungsstruktur
Hierbei werden die rechtlichen Verhält–
nisse (Art der Unternehmung, Besitzver–
hältnisse etc.) sowie die Organisation (z.
B. Organigramm) der Unternehmung
analysiert und dargestellt.
b) Aufgabenstellung
Im Bereich der Aufgabenstellung wird
offengelegt, welche Funktion (Welche
Funktionsträger gibt es? Welche Rolle
wird übernommen? Wie sieht der volks–
wirtschaftliche Nutzen aus?) die Unter–
nehmung darstellt. Ferner wird der Zweck
der Unternehmung (geschichtliche Ent–
wicklung, Wem dient die Unterneh–
mung?) analysiert.
c) Leistungsangebot
Das Leistungsangebot gibt Aufschluß
über die Vielfältigkeit der Unternehmung
und beinhaltet sämtliche Serviceleistun–
gen (eigene und Fremdservice z. B. durch
Vermietung).
4 . 1. 2
Analyse der lahresabschlüsse
jahresabschlußanalysen zumZwecke der
Schaffung von Grundlagen für eine
Unternehmungsbewertung beziehen
sich zumeist auf die Jahresabschlüsse
der letzten drei bis fünf jähre vor dem
Bewertungsstichtag. Da die Analyse zu–
nächst ein möglichst umfassendes Bild
der Unternehmungsentwicklung geben
soll, hat sie grundsätzlich folgende Ana–
lysen zu umfassen:
• Erfolgswirtschaftliche Analyse
• Finanzwirtschaftliche Analyse
Aussagen über die Qualität der wirt–
schaftlichen Entwicklungen der Unter–
nehmung im Beobachtungszeitraum
können dann auf Basis eines Vergleichs
der ermittelten Kennzahlen im Zeitab–
lauf sowie gegebenenfalls auchmit Kenn–
zahlen von Vergleichsunternehmungen
oder bekannten Branchendurchschnitts–
werten getroffen werden.
4 . 1. 3
Stärken-Schwächen-Profil
Das Stärken-Schwächen-Profil erfolgt aus
der Analyse und Bewertung der Unter–
nehmung aus einer langfristigen Perspek–
tive heraus. Dabei relativiert man sich zu
den wichtigsten Konkurrenten oder zu
betriebswirtschaftlichen Standards.
4.2 Umfeldanalyse
Für die Beschaffung zukunftsbezogener
Daten (Entwicklungen, Trends, Progno–
sen) ist es also unbedingt notwendig,
eine umfassende Umfeldanalyse durch–
zuführen. Hierbei hat sich das inzwischen
weit verbreitete Internet als wichtigstes
Werkzeug zur Datenbeschaffung erwie–
sen. Von Publikationen über Datenban–
ken bis hin zu den richtigen Telefonnum–
mern ist mit geeigneten „Such–
maschinen" alles zu bekommen. Eine
aufwendige Recherche in Bibliotheken
und Zeitungen ist somit heute weitestge–
hend durch Desk-research ersetzbar.
Abbildung 5 beschreibt zusammenfas–
send den Inhalt der Umfeldanalyse im
Rahmen der Unternehmungsbewertung
der DIGEBO HOTEL & FUN GmbH.
4 . 2. 1 Chancen - Gefahren Profil
Chanc en
• Wachsender Automobilcluster in der
Grazer Umgebung und damit verbun–
den ein wachsender volkswirtschaft-
'
licher Nutzen. Es ist zu erwarten, daß
er im Interesse der steirischen Wirt–
schaft und Industrie weiter steigen
wird.
• Durch die Erweiterung der Grazer
Messe ist mit weiteren Zuwächsen
bei den Geschäftsnächtigungen zu
rechnen.
• Dienstleistungen im Hotelbetrieb ge–
winnen zunehmend an Bedeutung.
• Weitere...
Gefahren
• Die Akzeptanz der Lärmbelästigung
durch den Freizeitpark, könnte durch
die Erschließung neuer Wohneinhei–
ten in unmittelbarer Nähe der Unter–
nehmung abnehmen.
• In Westeuropa kann es durch den
Neubau von insgesamt fünf Hotel-
und Freizeitparkbetrieben zu einer
ernsthaften Konkurrenz kommen.
• Weitere Erhöhung der Umweltschutz–
auflagen.
• Weitere...
Stärken
Schwächen
•
geringe Personalintensität
•
hoher Pro-Kopf Umsatz
•
hohe Umsatzrentabilität
•
hoher ROI
•
wei tere. . .
•
geringer Kapitalumschlag
•
veraltete Organisation (Organigramm)
•
geringes Marketingbudget
•
weitere. . .
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