CONTROLLER Magazin 1/2020

73 werden. Auch lange Forderungslaufzeiten sor- gen dafür, dass z. B. Rohstoffe vorfinanziert werden müssen. Praxis-Beispiel: Mittelständischer Lebensmittelhersteller beliefert großen Handelskonzern Ein mittelständischer Lebensmittelhersteller beliefert einen großen Handelskonzern. Durch seine dominierende Marktstellung kann der Abnehmer ein Zahlungsziel von 90 Tagen nach Lieferung durchsetzen. Dadurch ist der Zulieferer gezwungen, auch seine Verbindlichkeiten hinauszuschieben, was z. B. einen Verzicht auf evtl. Skontogewährung mit sich bringt. Außerdem muss er seine Kosten für die Forderungslaufzeit finanzie- ren, was hohe Liquidität erfordert. Wenn diese nicht vorhanden ist, müssen teure kurzfristige Finanzierungsmittel genutzt werden, welche sich direkt negativ auf das Ergebnis auswirken. Vor allem in einer eher unsicheren Phase der Konjunkturentwicklung ist ein aktives Working Capital Management (WCM) notwendig, damit der Finanzierungs- und Kapitalbedarf möglichst gering gehalten werden kann. In diesem Beitrag werden der Gesamtzusammenhang und die Wirkungen einer Optimierung des Working Capital anhand von Kennzahlen- und Treiber- bäumen anschaulich dargestellt. Bedeutung und Ziele des Working Capital Managements Gerade in wirtschaftlich unsicheren Zeiten kommt dem Working Capital Management eine hohe Bedeutung zu. Zwar ist einerseits das ak- tuelle Zinsniveau zur Unternehmensfinanzie- rung auf einem historischen Tiefstand, doch andererseits wird dafür das Rating von Unter- nehmen und deren Finanzierungsstruktur umso kritischer unter die Lupe genommen. Vor allem in Zeiten einer erwarteten konjunkturellen Ab- schwächung kommt es dadurch umso mehr auf eine solide und langfristige Finanzierung an, damit etwaige Insolvenzrisiken vermieden wer- den können. Das Working Capital wird auch Net Working Capital oder Netto-Umlaufvermögen genannt und setzt sich grob aus · Forderungen aus Lieferung und Leistung (LuL) und geleisteten Anzahlungen · abzüglich Verbindlichkeiten aus LuL sowie erhaltenen Anzahlungen · plus Bestandshöhe der Vorräte zusammen. Abbildung 1 zeigt dies exempla- risch im Zusammenhang der Return on Capital Employed (ROCE)-Kennzahl. Die im Working Capital gebundenen Mittel können schnell zu geringerer Rentabilität und Liquiditätsproblemen führen. Vor allem bei stark wachsenden Unternehmen mit hohem Kapital- und Investitionsbedarf muss intensiv auf die Höhe des Working Capital geachtet © designer491 – www.stock.adobe.com CM Januar / Februar 2020 Kennzahlen zur Steuerung der Working Capital Performance von Jochen Kröber und Christian Jonas